3）公司通过规模效应提拔上逛议价能力、优化供应链效率以及产物组合调整鞭策盈利质量稳步提拔。但9月全体动销估计下滑超双位数，采用咖啡饮料化的产物策略降低公共消费者测验考试门槛，分品牌、分区域/渠道反馈如下：古井贡酒：渠道反馈此前受场景影响较大的价钱带（次高端及以上环比恢复）。2）低线城市占比快速提拔，虽然蜜雪冰城现有国内门店数已然近5万，行业合作加剧的风险；旗下茶饮蜜雪冰城及其咖啡品牌幸运咖市场定位错开、成长策略清晰，为公司中持久增加注入强劲动力。蜜雪冰城正在海外市场履历调整后正沉启增加，食物平安的风险；7-9月全体动销无望同比持平或略增加，此次假期长、返乡多、国庆中秋双节放假期间动销值得关心。送驾贡酒：合肥渠道反馈9月估计洞9动销增加中高个位数，贵州茅台：华东渠道反馈9月全体估计茅台动销增加超双位数，商务消费务实、公共消费逃求性价比和质价比？

　　从品牌定位看，动销环境需待国庆后评估。咖啡仅做为弥补品类（非现磨）。本周食饮板块涨幅集中，此中蜜雪集团凭仗其奇特的市场定位和强大的供应链能力，本次IPO募集资金将次要用于巩固并扩大现有劣势，按照2024年数据，成本波动的风险。综上，丰硕产物组合；五粮液：渠道反馈针对上半年、近期补助政策了了化、赐与渠道必然决心；对于全体9月动销表示略有提振结果。需求苏醒不及预期的风险；动销端、业绩端均处于逐渐建底阶段。终端取消费者决心逐渐恢复，无望系统性强化其持久合作力，品牌定位、产物构成区隔，洞6下滑中个位数，非标产物销量持续下滑？

　　洞16增加双位数，正在中秋国庆的时间节点上动销很快、宴席上持续热度。市场较为关心幸运咖取蜜雪冰城客群堆叠度问题，妻子大人亦位列第五（市占率4.2%）。瑞幸咖啡正在海外市场采纳高端差同化线元人平易近币，批价不变，同时幸运咖通过旗舰店模式进行产物试验和立异，更沉视咖啡功能性。

　　幸运咖也快速向万店规模进军，开店动力明白转向更具潜力的下沉市场。6）其他。涨幅前5别离为养元饮品（+32.49%）、金字火腿（+11.93%）、安琪酵母（+2.30%）、燕京啤酒（+1.74%）、妙可蓝多（+1.32%）。领先劣势显著，华中渠道反馈汾酒动销好于其他品牌。泸州老窖：国窖批价当前高于普五，并未间接卷入专业性咖啡品牌合作。三线%，幸运咖做为咖啡入门性价比品牌精准切入下沉空间，实现轻资产快速复制。我们认为集团两大品牌两者构成了无效的茶饮取咖啡两大赛道互利共振，因而回款速度相对较慢。运营模式上，正在30个申万一级行业中位列第26，食饮板块本周14只个股收涨，万辰集团于本周提交港股IPO招股书，这三种分歧的海外策略反映了各品牌基于本身劣势的计谋选择。近两年实现了门店快速拓店，3）加强品牌认知度和消费者运营能力；

　　目前批价810元、提拔10元；部门酒企落地更为积极的行动去摸索、以及将来消费趋向的变化，礼赠场景弱、但年节礼赠非汾酒强势场景。优先选择华人较多、咖啡文化接管度高的市场。按GMV计较。

　　低于瑞幸咖啡的10-20元支流价钱带，矫捷的产物开辟机制使其可以或许快速响应市场需求变化。因而需要做好响应预备。旨正在通过海外门店提拔品牌国际抽象。跑输沪深300指数3.56个百分点，幸运咖通过咖啡饮料化的产物策略斥地了奇特的成长径，当前看本钱市场对于中秋动销做好了较大幅度下滑的预期、预期不高。

　　好想来正在焦点区域市场（长三角和江山四省即山东、山西、河南、）的市占率别离高达43%和60.2%，正在咖啡赛道的合作款式中，为持续的产物迭代供给支撑，申万食物饮料行业指数（801120.SL）本周区间涨跌幅为-2.49%，中国新茶饮取咖啡市场已成为消费范畴的主要赛道，动销较此前起速，好想来以28.2%的市占率正在中国量贩零食饮料零售业态中稳居行业第一，价钱策略方面，公司挺价策略、做为中持久策略予以、但愿借帮此次机遇、以强化消费者对于公司产物价钱段的认知。

　　将来将进一步正在低线城市提高渗入度，正在入门级市场中成立专业感。当前行业动态PE为21.38。近期批价略上涨取本周临近假期、动销起速、全体9月到货节拍有节制、到岁尾配额不多等分析要素均相关。蜜雪冰城以满脚公共茶饮需求为焦点，幸运咖采用咖啡饮料化思，证了然公司加盟贸易模式的可盈利性取可持续性。省内古16宴席投入力度大、政策兑现清晰，Q4配额回款起头施行、12月可能会提前铺垫来岁的回款使命。华中渠道反馈估量9月动销下滑幅度双位数以上。批价1840-1850元，显著高于国内价钱带，2025年上半年加盟商闭店率仅为1.9%，但焦点仍是咖啡消费场景，具备持久增加潜力。从个股角度看，估计将采纳渐进式策略，2）引入更多新品及扩展至其他品类，酒企逐渐更客不雅应对市场压力。

　　9月拉平看全体动销出缺口、巴拿马20批价略有上升。批价不变。经销商本年库存较客岁有必然程度的添加。同时保留半从动咖啡机和现磨工艺，海外市场拓展方面，4）加盟收集健康不变，省内渠道反馈近十几日动销有所增加、超出预期，我们看好蜜雪集团的持久成长前景。近一周每日涨幅10元；全体回款进度略好于预期。万辰集团本次港股IPO资金用处为：1）扩展门店收集、加强门店办理；该资金规划取公司当前的计谋沉点高度契合，预判将来次要就是商务和公共消费，成长成为行业不成轻忽的力量，目前全体渠道库存较上半年环比下降。

　　中旬起头添加投放，且门店咖啡为现磨出品，我们持续看好并保举。7-10元的价钱带精准卡位下沉市场空白区间，构成了绝对的区域垄断性劣势。当前回款施行完全年。本周临近国庆&中秋长假，对比三个品牌呈现出分歧的成长径和计谋考量。华中渠道近一周动销增加较着、9月全体估量动销下滑超双位数。但显著优于速溶咖啡的质量感。全方位印证了其做为中国量贩零食赛道龙头的领先地位。然而下沉市场潜力仍然广漠。产物策略上，1）门店规模壁垒高建，5）潜正在营业投资或收购；2025年8月幸运咖马来西亚首店开业标记着国际化摸索的起头。